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            【焦化限產發力 焦價短期偏強】7月22日雙焦周報
            2019-07-22

            主要內容:

            ? 本周焦炭盤面有所上漲,但周四夜盤將本周的漲幅清空,現貨有所上升。焦煤盤面同樣有所上漲,現貨價格小幅下跌。

            ? 從基本面來看,目前國內焦煤供應較之前變化不大。煉焦煤總體庫存仍處高位,壓制焦煤價格;本周焦化產能利用率在環保限產影響下下跌2個百分點,影響焦煤需求。由于近期黑色產業淡季不淡,鋼材產量始終處于高位,也支撐了焦煤價格,但近期鋼材基本面走弱,市場對鋼材價格也產生一定疑問,若進入夏季停工期或后續鋼材因虧損而限產,則焦煤價格可能還有一定下跌空間。預計短期內焦煤仍然維持震蕩走勢,總體上下空間均比較有限。

            ? 而焦炭方面,6月焦炭產量及進口量同比仍增,供應較為寬松,但受到山西山東限產影響,焦化產能大幅下降。近期鋼材產量仍然維持高位,支撐焦炭需求。近期焦炭庫存有所下降,庫存壓力有所減輕,大媽總體庫存仍高壓制焦價。而部分地區焦炭第一輪提漲落地,焦企利潤有所回升,但鋼廠利潤始終未能回升。預計短期焦價在限產及需求的支撐下將震蕩偏強運行。后續進入鋼材消費旺季才有一定上漲空間,但70周年限產可能也會影響焦炭需求??傮w今年鋼材需求仍然有所支撐,后續焦炭價格或維持震蕩運行,但上漲空間有限。

            ? 本周焦炭主力合約基差有向上修復的跡象,環保限產對于焦炭生產加大力度,鋼材產量仍高,焦化利潤又有所回升,短期焦炭需求相對較好,焦價可能維持震蕩偏強的幅度,但總體基本面沒太大改善,上升空間不大。預計短期內焦炭基差或維持震蕩趨勢,收窄擴大力度不明顯,投資者可進行買套,等到8月下旬,黑色需求重新進入旺季,焦炭基差才有一定向上修復的動力,屆時可對01合約進行賣套。

            ? 風險點:煤礦安全檢查力度減弱;澳煤進口限制放松;鋼材產量明顯下降;國家對鐵礦的調查影響到焦化

            大陸期貨焦煤焦炭周報2019.07.19(1).pdf


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